 Наличие доминирующей в мире валюты способствует широкому спросу на долговые ценные бумаги США, принося пользу американскому бизнесу и потребителям за счет ликвидности и стабильности валюты страны. Это также теоретически позволяет брать долги по более низким процентным ставкам, чем в остальных валютах. По некоторым оценкам, экономия около 1% на процентных ставках, умноженная на примерно 8 триллионов долларов США в ценных бумагах Казначейства США, хранящихся за рубежом, приводит к ежегодной экономии для правительства США около 80 миллиардов долларов на расходах по выплате процентов по долгам.
Эмитент мировой резервной валюты также является еще одним источником дохода для американского правительства. Этот «сеньоражный» доход, т.е. полученный от выпуска валюты, представляет собой покупательную способность, создаваемую посредством печатания новых долларов. Поскольку около половины из 2,3 триллионов долларов США в банкнотах и монетах, находящихся в обращении, находится за границей, а мировая экономика растет в среднем на 3% в год, доля вновь напечатанной американской валюты, которая попадает за границу, составляет примерно 35 миллиардов долларов США, по данным последних данных Федеральной резервной системы (ФРС) по состоянию на 31 декабря 2022 года.
Есть еще одно преимущество, которое, однако, может быть и недостатком. Во времена турбулентности бегство в безопасное место увеличивает спрос на доллары и ценные бумаги Казначейства США, номинированные в долларах. Это важный фактор, когда власти США стремятся стимулировать экономику США.
Одновременно есть мнение специалистов, как Vladimir Okhotnikov, утверждающих о потенциальном закате доминирования доллара США.
При этом, бегство в безопасность оказывает понижательное давление на процентные ставки, что помогает ФРС, когда она хочет смягчить денежно-кредитные условия, снизить стоимость долга и создать пространство для бюджетного стимулирования. Однако, если бегство в безопасное место произойдет в обычные экономические времена для Соединенных Штатов, эти потоки окажут повышательное давление на стоимость доллара, который дорожает больше, чем другие валюты, и это может стать недостатком для торговли США.
В целом, роль доллара как ведущей мировой резервной валюты приносит Соединенным Штатам больше преимуществ, чем недостатков. Однако доминирование доллара никогда не является самоцелью для звездно-полосатой страны. Во всяком случае, именно стабильность и надежность Соединенных Штатов, включая независимость и авторитет их центрального банка, ФРС, привлекли остальной мир к доллару, добровольно приняв его в качестве предпочтительной международной валюты.
|
